В 2024 году местный фондовый рынок пережил непростые времена. Снижение стоимости акций началось в конце 2023 года и продолжилось в текущем году. Индекс Ташкентской фондовой биржи UCI, отражающий динамику всех листинговых компаний, снизился на 9,7%, а индекс AVEX, учитывающий 20 наиболее активных эмитентов, потерял 11,9% с начала года по 6 декабря.

Основные причины

Ключевыми факторами падения стали низкая ликвидность и привлекательность альтернативных вложений, таких как высокодоходные банковские депозиты в национальной валюте. Несмотря на общую отрицательную динамику, отдельные компании сумели продемонстрировать существенный рост, опередив рынок.

Анализ охватывал компании с более чем 100 сделками и объемом торгов свыше 500 млн сумов за указанный период, что позволило исключить малоактивные акции и получить объективную картину изменений.

Лидеры роста

1. Узтемирйулконтейнер (UTYK): акции оператора контейнерного парка выросли на 48,1% благодаря приватизации 35% доли компании. Дивидендная доходность в 2021 и 2022 годах составила 35,6% и 43,5% соответственно. В планах — размещение 4% акций на вторичном рынке.
2. Ипак Йули Банк (IPKY): рост на 35,1%, чему способствовало увеличение чистой прибыли на 16,3% за 9 месяцев и привлечение международного финансирования на сумму более $140 млн.
3. Турон банк (TNBN): стоимость акций увеличилась на 25,2%. Банк активно выплачивает дивиденды, направив на них 37,4% чистой прибыли за 2023 год.
4. Ипотека Банк (IPTB): акции выросли на 14,1%, несмотря на снижение чистой прибыли. Улучшения ожидаются благодаря внедрению международных стандартов управления.
5. Узбекинвест (UZINP): акции страховой компании подорожали на 12,5% после успешного IPO в 2023 году. Moody’s повысило рейтинг компании, а в будущем планируется размещение на международных рынках.

Аутсайдеры

1. Электркишлоккурилиш (EQQU): стоимость акций упала на 85% из-за нестабильности после смены собственника и низкого спроса.
2. Кварц (KVTS): снижение на 48,7% после ухудшения финансовых показателей и убытков в размере 127,5 млрд сумов за 9 месяцев.
3. Кизилкумцемент (QZSM): акции упали на 47% из-за перепроизводства на рынке цемента и растущих производственных затрат.
4. Universalbank (UNVB): снижение почти на 50% из-за отсутствия спроса со стороны внешних инвесторов.
5. Узбектелеком (UZTLP): падение стоимости на 45,8% связано с ухудшением финансовых результатов компании, включая резкое снижение чистой прибыли.

Несмотря на общий спад, фондовый рынок Узбекистана показывает интересную динамику с ярко выраженными лидерами и аутсайдерами, что создает как риски, так и возможности для инвесторов.