Энергетическая безопасность Азии во многом завязана на Ормузский пролив — морской коридор, который регион не контролирует, и любое возвращение конфликта ударит далеко не только по ценам на топливо.
Если Азия не начнет уже сейчас строить более глубокие и ликвидные электроэнергетические сети, она рискует упустить свою долю в цепочке создания стоимости ИИ. Почти у каждой крупной азиатской экономики уже есть официальный национальный AI‑план. Япония недавно объявила о бюджете в 370 трлн иен ($2,3 трлн), и свыше четверти этой суммы в ближайшие 15 лет предназначено именно для искусственного интеллекта и чипов.
Обучение передовых моделей ИИ стягивает колоссальные вычислительные ресурсы в несколько точек, тогда как инференс требует низкой задержки и подталкивает размещение мощностей ближе к плотным городским центрам. По оценкам, спрос дата‑центров на электроэнергию в Азиатско‑Тихоокеанском регионе вырастет примерно на 165% в 2023–2030 годах.
Однако значительная часть громких цифр в мегаваттах — это «bragawatts»: объявления выглядят впечатляюще, но слишком медленно превращаются в реально доступную энергию.
Причина проста: хотя развитие возобновляемой генерации ускоряется, надежная энергосистема требует масштабной модернизации сетей. ВИЭ чаще строят далеко от центров спроса и они дают мощность неравномерно. Без новых линий передачи и накопителей серверные стойки будут работать ниже потенциала. По данным Southeast Asia Outlook Международного энергетического агентства, в 2025 году инвестиции в сети и накопители составили лишь $13 млрд — заметно меньше $50 млрд в год, необходимых до 2050‑го.
К тому же в эпоху более дорогого топлива и общей энергетической неопределенности приоритеты могут смещаться: электроснабжение дата‑центров нередко конкурирует с базовыми потребностями. Политикам и регуляторам важно, чтобы у населения оставались свет и кондиционирование.
США — наглядное предупреждение. До половины всех запланированных американских проектов могут не выйти в эксплуатацию уже в этом году. За первые три месяца года 75 проектов дата‑центров общей стоимостью $130 млрд были заблокированы или задержаны из‑за сопротивления на местах, что равно суммарному числу заблокированных за весь 2025 год.
Азия уже сталкивается с похожей реальностью. В 2024‑м регион ввел только около 38% от заявленной мощности дата‑центров — это один из самых больших разрывов между планами и фактом в мире, согласно нашему white paper со Smith School Оксфорда. Особенно остро проблема проявляется в Малайзии и Индии — двух странах, которые делают ставку на бум цифровой инфраструктуры.
В Джохоре запретили строительство объектов Tier 1 и 2 из‑за опасений по поводу нагрузки на местную водную инфраструктуру, а индийские планы удвоить прогнозную мощность к концу следующего финансового года упираются в серьезные задержки по подключению и развитию сетей.
На фоне рыночной эйфории вокруг ИИ разрыв между обещанным и выполнимым будет лишь увеличиваться, усиливая риски для инвесторов и операторов.
Сырьевые рынки уже закладывают в цены заявленное расширение, а не то, что реально можно построить. Медь остается дорогой на ожиданиях роста спроса из‑за строительства дата‑центров, а трансформаторы подорожали до двух‑трех раз выше уровней до 2020 года, поскольку девелоперы заранее фиксируют дефицитное оборудование.
Если очереди на присоединение растянутся, как это произошло в США и Европе, несоответствие между объявленными и введенными мощностями может запустить цикл бума и спада, похожий на тот, который металлы переживали в прошлом десятилетии.
Сингапур, Малайзия и Южная Корея отвечают регуляторными рамками, которые требуют от девелоперов дата‑центров готовить планы по батарейному хранению и управлению ограничениями (curtailment) вместе с оценкой влияния на сеть.
Это означает, что расширение ИИ‑инфраструктуры в Азии может притормозить, даже если США идут дальше и готовят еще $4 трлн на строительство дата‑центров, запланированное до 2028 года. Каждый квартал промедления для азиатских операторов — это квартал, когда вычислительные ресурсы, таланты и капитал могут уйти в другие юрисдикции.
Более либеральный подход к распределенной генерации и торговле электричеством — по сути, открытие оптовых рынков для ценовой конкуренции — способен привлечь инвестиции и ослабить зависимость региона от импортных нефти и газа. Но для этого нужны более глубокие и прозрачные энергетические рынки.
Сегодняшние рынки электроэнергии в Азии зачастую не дают инвесторам достаточной прозрачности.
Большинство энергосистем региона по‑прежнему строятся вокруг классической модели: вертикально интегрированные государственные монополии выступают единым покупателем, розничные тарифы устанавливаются административно, а сторонней торговле разрешают лишь ограниченные форматы — при этом участникам не хватает развитых форвардных контрактов, которые формируют ценовые сигналы. В Европе и США такие уровни торговли давно считаются нормой.
В результате инвесторы в ВИЭ в Азии получают меньше определенности по долгосрочной доходности и сильнее зависят от вмешательства государства в периоды всплеска спроса. Это повышает риск, что сетевые проекты остановятся из‑за нехватки капитала — а именно к этой сети и ждут подключения азиатские дата‑центры.
Тем не менее либерализация идет. Например, японский рынок фьючерсов на электроэнергию — самый быстрорастущий рынок производных на электричество в мире. В Индии биржа IEX уже ведет рынки day‑ahead и term‑ahead. А с 2022 года электроэнергия коммерчески перетекает и торгуется по маршруту из Лаоса через Таиланд и Малайзию в Сингапур.
Marex, где я работаю, помогает наращивать ликвидность на японском рынке производных на электроэнергию. В Новой Зеландии Marex недавно выбрали для предоставления OTC‑платформы, которая поддерживает стандартизированный контракт на электроэнергию в режиме super‑peak — углубляя локальный рынок, который, как и многие в Азии, долго оставался раздробленным и малоликвидным.
Эти шаги показывают, каким может стать более зрелый рынок электроэнергии в Азии: инструменты и площадки, позволяющие генераторам, промышленным потребителям и инвесторам хеджировать и оценивать электричество с той же уверенностью, с какой они работают с другими товарами.
Электроэнергия в Азии должна торговаться с той же дисциплиной, что и нефть на мировом рынке. Чтобы реализовать желаемый масштаб AI‑строительства, региону в итоге понадобятся энергетические рынки, которые будут достаточно устойчивыми и прозрачными, чтобы капитал мог строить на опережение спроса, а не догонять его.
Мнения, высказанные в комментариях Fortune.com, принадлежат исключительно их авторам и не обязательно отражают позицию и убеждения Fortune.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
