Щорічний економічний симпозіум Федерального резервного банку Канзас-Сіті в Джексон-Хоулі (штат Вайомінг), де Кевін Ворш уперше виступив як голова, у суботу добігає кінця.
Ось кілька головних висновків з конференції:
Нова лінія Ворша
У своїй ключовій промові Ворш наголосив, що стримування інфляції залишається головним пріоритетом центрального банку.
Хоча в окремих фрагментах він знову підтвердив небажання давати фінансовим ринкам прямі сигнали щодо майбутнього рівня ставок, водночас Ворш усе ж детальніше окреслив, як оцінює економічну ситуацію. Це частково зняло роздратування інвесторів і додало напруженості напередодні наступного засідання ФРС.
Нові акценти одразу підштовхнули очікування щодо підвищення ставки у найближчій перспективі. Після його заяв фокус перемістився на наступний реліз даних щодо споживчої інфляції, який вийде 11 вересня — лише за кілька днів до зустрічі політиків у Вашингтоні 15–16 вересня.
Хоча Ворш прямо не сказав, що підтримує підвищення, він застеріг: інфляція не демонструє переконливого уповільнення, і посадовці мають у цьому впевнитися. Якщо ні — за його словами, у них ще є «робота, яку треба виконати».
Він також додав, що фінансові умови не стримують економіку, а процентні ставки назвав «переважним інструментом» Федрезерву для виконання мандата.
«Ось мій стандарт: ми маємо бути впевнені, що базова інфляція рухається до нашої мети — чітко й достатньо швидко. Інакше нам є що робити. Це наша робота», — сказав він.
Ворш також розвіяв побоювання, що він хоче змінити інфляційну ціль ФРС. Він підкреслив, що 2% за індексом цін особистих споживчих витрат (PCE) — це «тверда, незмінна ціль».
Тривога в єврозоні
Представники єврозони, які спілкувалися на полях конференції, теж передали попереджувальний сигнал щодо інфляції.
Член Ради керуючих ЄЦБ Прімож Доленц заявив Bloomberg, що стійкість економіки регіону та затяжний конфлікт на Близькому Сході suggest потребу підвищити ставки у вересні. Інвестори здебільшого саме цього й очікують.
«З новими даними ми бачимо, що інфляційна ситуація сама по собі не розв’язується», — сказав Доленц, який також очолює центральний банк Словенії.
Мартін Кохер, керівник австрійського центробанку й ще один представник, що встановлює ставки в ЄЦБ, також highlighted, що в економіці з’являється «більше імпульсу». Щодо інфляції, яку аналітики оцінюють у 3,3% у серпні, він зазначив: є пильність і відсутність самозаспокоєння.
Бейлі не поспішає
Голова Банку Англії Ендрю Бейлі озвучив дещо інший підхід — без натяку на терміновість підвищення ставок.
«Ми спостерігаємо досить приглушені вторинні ефекти. Думаю, ми вже певний час бачимо пом’якшення на ринку праці», — сказав Бейлі в ефірі Bloomberg TV. «Я дотримуюся думки, що зараз ми можемо поспостерігати за ситуацією».
Це були його перші публічні коментарі щодо монетарної політики з 30 липня, коли він разом із більшістю у співвідношенні 6–3 проголосував за те, щоб залишити ставки без змін.
Помітні відсутні
Цьогоріч у Джексон-Хоулі бракувало кількох гучних імен. Президентка ЄЦБ Крістін Лагард і очільник Банку Японії Кадзуо Уеда пропустили захід. Обоє планують приїхати на зустріч міністрів фінансів і керівників центробанків G-20 у понеділок і вівторок в Ешвіллі, штат Північна Кароліна.
Read More: Finance Chiefs Get Short Shrift From Bessent’s Other Priorities
Єдиним представником ФРС, який не з’явився, був колишній голова Джером Пауелл. Він порушив традицію, зберігши місце в Раді керуючих після завершення свого терміну на посаді голови в травні, але з того часу, як і обіцяв, уникає публічної уваги.
Виклики фінтеху та регулювання
Хоча промова голови та кулуарні обговорення економічних і політичних подій часто визначають заголовки із симпозіуму, Джексон-Хоул також є важливим майданчиком для поглиблених дискусій про економічні дослідження. Представлені цього року матеріали були зосереджені на темі фінансових інновацій та їхніх наслідках для платежів і монетарної політики, як описано у debate on economic research.
Ці роботи підкреслили, наскільки центральним банкам складно наздоганяти виклики, які приносить технологічний прогрес. У дискусіях економісти та посадовці розбирали регуляторні труднощі у світі, де токенізація змінює те, як фінансові активи зберігаються й передаються.
Історія з Лізою Кук
Напередодні конференції учасникам нагадали, що атаки президента Дональда Трампа на центральний банк не зникли повністю навіть після того, як призначений ним Ворш очолив Федрезерв.
Білий дім нещодавно знову активізував спроби звільнити члена Ради керуючих ФРС Лізу Кук через звинувачення в іпотечному шахрайстві, а в середу адвокат Кук відповів листом, назвавши ці твердження «безпідставними й неправдивими». Білий дім не надав негайного коментаря щодо листа Кук.
Трамп із мінімальною різницею програв свій initial bid усунути Кук у Верховному суді, частково через процедурні підстави.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
