ЦБ Узбекистана расширяет стратегию диверсификации резервов: новые шаги в сторону облигаций развитых стран

Центральный банк Узбекистана продолжает политику диверсификации золотовалютных резервов. Теперь в планах регулятора — расширить перечень финансовых инструментов за пределы американских казначейских бумаг и рассмотреть возможность вложений в государственные облигации других развитых стран. Об этом 19 сентября на медиа-диалоге сообщил руководитель Департамента по управлению международными резервами ЦБ Санжар Валиев.

Почему именно облигации?

По словам Валиева, отправной точкой для диверсификации стали казначейские облигации США — один из самых ликвидных и надёжных инструментов глобального финансового рынка.
«В дальнейшем мы планируем рассмотреть ценные бумаги и других развитых стран», — подчеркнул представитель Центробанка.

При этом Валиев уточнил: речь идёт исключительно о государственных облигациях. Инвестиции в акции частных компаний не рассматриваются в силу более высокого уровня риска.

Хронология инвестиций: первые шаги и результаты

• Май 2024 года — ЦБ впервые в истории вложил средства ($35 млн) в иностранные государственные ценные бумаги. Решение было принято при консультативной поддержке Всемирного банка.
• Октябрь 2024 года — регулятор приобрёл казначейские облигации США на сумму $65 млн.
• Итог 2024 года — совокупный портфель американских госбумаг превысил $101 млн.
• Январь 2025 года — зампред ЦБ Аброр Мирзо Олимов подтвердил, что стратегия будет продолжена, акцентируя внимание на «безрисковых активах» и исключая криптовалюты.

Таким образом, курс на консервативную диверсификацию постепенно набирает обороты.

Резервы бьют рекорды

На фоне роста цен на золото и расширения золотого запаса Узбекистан в августе установил новый исторический максимум по объёму золотовалютных резервов:

• общий показатель превысил $50 млрд (+$1,34 млрд за месяц),
• стоимость золотых активов выросла свыше $40 млрд,
• запасы драгметалла увеличились с 11,7 млн до 11,8 млн унций.

В то же время валютные резервы снизились на $49,3 млн, сохранившись ниже отметки $9,5 млрд. Объём американских казначейских облигаций в портфеле ЦБ, напротив, немного подрос — на $4,2 млн, достигнув $1,016 млрд.

Стратегический акцент

Центробанк последовательно формирует диверсифицированный портфель, где доминируют золото и государственные облигации ведущих стран мира. Такой подход позволяет:

• снизить зависимость от одного актива,
• повысить устойчивость к рыночным колебаниям,
• укрепить долгосрочную финансовую стабильность страны.

Отметим, что регулятор ранее категорически отверг идею включения криптовалют в структуру международных резервов, аргументируя это их высокой волатильностью и отсутствием статуса «безрискового» актива.