В июле Агентство по управлению государственными активами (АУГА) Узбекистана объявило о начале приватизации 100% доли в Национальном межбанковском процессинговом центре, управляющем платежной системой Humo. Интерес к покупке проявила казахстанская финтех-группа Kaspi. Spot обсудил с участниками рынка перспективы выхода Kaspi на рынок Узбекистана, вероятность сделки по Humo, планы в случае приобретения и готовность местного бизнеса к конкуренции с Kaspi.

АУГА назначило консалтинговую компанию Deloitte в качестве консультанта по сделке. Процесс приватизации проходит в три этапа, первый из которых завершился 22 августа. Однако в англоязычной версии объявления был указан срок до 30 августа, на что обратил внимание экономист Отабек Бакиров. Позже АУГА исправило ошибку, но комментариев по этому поводу не последовало.

Kaspi проявила интерес к приобретению Humo, планируя интегрировать свои технологии и сервисы в действующую бизнес-модель платежной системы. Эксперты Spot оценивают минимальную стоимость Humo в диапазоне от $60 до $80 млн, однако точная оценка возможна только после получения текущих и прогнозных финансовых данных компании.

Spot поговорил с различными участниками рынка финтеха о возможностях Kaspi на узбекском рынке, вероятности успешной сделки и планах в случае приобретения Humo, а также о готовности местного бизнеса к конкуренции с Kaspi.

Интерес Kaspi и вероятность сделки

Владимир Добрынин, CEO и основатель Humans Group, считает, что выход Kaspi на рынок Узбекистана логичен, поскольку казахстанская компания испытывает дефицит возможностей на родном рынке.

«Для Kaspi выход в Узбекистан — это естественный шаг в рамках международного развития. Эта страна является приоритетным рынком для компании, и интерес к ней подчеркивает высокую оценку экономических перспектив Узбекистана», — отметил он.

Фарход Махмудов, основатель и CEO Oson, считает, что шансы Kaspi на приобретение Humo можно оценить только после завершения списка претендентов. Он подчеркивает сильные стороны Kaspi в развитии экосистемы в Казахстане, инновационных технологий и финансовых ресурсов, что может укрепить их переговорные позиции.

Ёдгор Гафуров, партнер и со-основатель компании Gafurov, Kardash & Partners, считает, что Kaspi может столкнуться с вызовами от местных компаний.

«Шансы Kaspi на успешное завершение сделки могут быть невысокими. Даже если сделка состоится, местные игроки могут использовать регуляторные и административные меры для защиты своих интересов, что создаст значительные препятствия для Kaspi и замедлит его рост», — заявил он.

Владимир Добрынин предлагает оценивать минимальную стоимость Humo, опираясь на финансовую отчетность компании и ее перспективы на ближайшие три-пять лет, предполагая, что стоимость может составить около $280−300 млн.

Экономист Юлий Юсупов обратил внимание на вопросы приемлемости владения национальной платежной системой одним из клиентов этой системы и совместимости этого с принципами честной конкуренции. Эти вопросы предстоит решить Центробанку.

Изменения в Humo и на рынке финтеха

Фарход Махмудов полагает, что приобретение Humo принесет Kaspi преимущество за счет расширения на рынок Узбекистана. Ожидается, что новые функции могут быть внедрены в Humo, но кардинальных изменений в работе платежной системы не предвидится.

Владимир Добрынин согласен с тем, что значительных изменений в работе Humo не ожидается, однако надеется на улучшение технической инфраструктуры, что повысит надежность системы и ускорит внедрение новых технологий.

Эксперты считают, что приход Kaspi усилит конкуренцию на местном рынке финтеха, что приведет к улучшению качества услуг и стимулированию инноваций. Фарход Махмудов отметил, что конкуренция между крупными экосистемами, такими как Kaspi и Uzum, будет способствовать развитию сектора финтеха в целом.

«Если крупная публичная компания выходит на рынок Узбекистана и объявляет о планах инвестиций, это подтверждает веру в перспективы экономики страны», — добавил Владимир Добрынин.

Планы Kaspi и готовность бизнеса к конкуренции

Фарход Махмудов считает, что Kaspi может использовать приобретение Humo как точку входа в другие сегменты узбекистанского рынка, аналогично тому, как TBC Bank вошел на рынок через покупку Payme. Kaspi может расширить свои услуги и укрепить экосистему в Узбекистане.

Владимир Добрынин отмечает, что Kaspi может быть заинтересован в развитии кредитования населения, платежных транзакций и маркетплейса, которые приносят основную выручку финтех-группы в Казахстане. Он предупреждает, что отсутствие прямого контакта с клиентами через Humo может ограничить развитие Kaspi на местном рынке.

Oson также планирует расширение сотрудничества в B2B-сегменте, включая прием платежей между Казахстаном и Узбекистаном, и рассчитывает на развитие партнерства с Kaspi.

Владимир Добрынин подчеркивает, что конкуренция в сферах, где присутствует Humans Group, такая как сотовая связь, финтех и электронная коммерция, велика. Он добавляет, что несмотря на появление нового крупного игрока, компания продолжит строить свой бизнес в условиях открытого рынка, хотя конкуренция будет усиливаться.

«В целом, с появлением нового игрока наши стратегии останутся неизменными. Тем не менее, конкурентная борьба станет более интенсивной, и увеличение рыночной доли будет сложнее», — заключил он.