Темпы обесценивания узбекского сума по отношению к доллару США в 2024 году заметно снизились, что подтверждается данными Центрального банка.

На Республиканской валютной бирже в последний торговый день года, 27 декабря, курс доллара составил 12 920,48 сумов, снизившись на 7,79 сумов за день после серии обновлений исторических максимумов. Год назад доллар стоил 12 338,7 сумов. Таким образом, обесценивание нацвалюты в абсолютных цифрах составило 581,78 сумов.

В относительном выражении сум потерял 4,71% своей стоимости к доллару за год. Для сравнения: в 2021 году снижение составило 3,4%, в 2022 году – 3,75%, а в 2023 году – 9,83%.

Экономист Юлий Юсупов объяснил такие низкие темпы девальвации продажей золота, привлечением займов правительством и госкомпаниями, а также трансграничными переводами мигрантов.

Spot также обсудил с финансовыми аналитиками причины замедления девальвации сума в 2024 году, риски сильной национальной валюты и факторы, которые будут влиять на курс в 2025 году.

Динамика курса доллара в 2024 году

По мнению инвестиционного банкира из Kap Depo Музаффара Розикова, девальвация сума менее чем на 5% в 2024 году — значительный прогресс по сравнению с предыдущими годами.

Старший аналитик Avesta Investment Group Шодлик Назаров отметил, что, несмотря на замедление темпов обесценивания, текущий уровень превышает показатели 2021–2022 годов. Среди основных факторов, влияющих на курс, он выделил отрицательный торговый баланс (дефицит $10,9 млрд за 11 месяцев) и снижение экспорта золота с $8,15 до $6,63 млрд.

Розиков подчеркнул, что продажи золота и рост переводов мигрантов поддерживают стабильность курса. Он также указал на диверсификацию направлений миграции и привлечение внешних займов как на ключевые элементы валютной стабильности.

Назаров добавил, что поддержанию курса способствовала активная экспортная деятельность (рост на 4,4%), диверсификация экономики и эффективная политика Центрального банка, направленная на контроль волатильности валютного рынка и снижение инфляции.

Кроме того, сокращение темпов роста импорта также сыграло свою роль, снизив спрос на иностранную валюту.

Возможные риски и прогнозы

Розиков отметил, что хотя текущий курс доллара имеет определённые положительные стороны, в долгосрочной перспективе стабильная национальная валюта может усилить зависимость экономики от импорта и ослабить валютные резервы. Назаров согласился, добавив, что для устойчивого развития требуется гибкая валютная политика, стимулирующая экспорт и развитие местной экономики.

На 2025 год Розиков ожидает превышения отметки в 13 340 сумов за доллар, отмечая зависимость курса от цен на золото, объёмов внешних заимствований и инвестиций. Назаров считает, что курс вряд ли превысит 14 000 сумов, а его динамика будет определяться политикой Центрального банка, объёмами денежных переводов, состоянием импорта и мировой экономической ситуацией.

Внешние факторы, такие как изменения процентных ставок в развитых странах, колебания цен на сырьё и экономические условия у основных торговых партнёров, также будут влиять на курс сума, заключил эксперт.