Бизнес
Как будет развиваться экономика Узбекистана до 2027 года
Центральный банк утвердил проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2025 год, а также на 2026—2027 годы. Официальное сообщение об этом опубликовано пресс-службой регулятора.
Документ включает три варианта прогноза макроэкономического развития. Основной сценарий предполагает устойчивый рост мировой экономики и продолжение структурных реформ. В альтернативном — рассматривается замедление ведущих экономик и усиление фрагментации на мировых рынках.
Отдельно Центральный банк разработал рисковый сценарий для экономики Узбекистана. Он учитывает вероятность устойчивой инфляции на фоне снижения производственных объемов и возможного энергетического кризиса.
Основной сценарий
Эксперты ЦБ прогнозируют развитие внутренних и внешних условий в текущем темпе, предполагая следующие факторы:
- снижение глобальной инфляции;
- сохранение положительного экономического роста на мировом уровне;
- высокие цены на сырьевые ресурсы на международных рынках;
- активное развитие инвестиционного спроса;
- продолжение структурных реформ.
В 2025 году инфляция должна сократиться до 6–7% благодаря жесткой монетарной политике и нормализации потребительского спроса, включая корректировки регулируемых цен. Во второй половине 2026 года ожидается ее снижение до целевого уровня в 5%.
Реальный прирост ВВП в 2025 году прогнозируется в диапазоне 5,5–6,0%. Влияние благоприятных денежно-кредитных условий и фискальной политики может ускорить темпы до 5,5–6,5% в 2026 и до 6,0–6,5% в 2027 году.
Ожидается координация мер денежно-кредитной и макропруденциальной политики, чтобы снизить влияние монетарных факторов и базовую инфляцию.
Альтернативный сценарий
По оценкам Центрального банка, на экономику Узбекистана могут негативно повлиять ряд внешних факторов, в частности:
- продолжительная высокая глобальная инфляция;
- замедление ведущих мировых экономик;
- фрагментация мировой экономики.
Для компенсации снижения внутреннего спроса будет усилена поддержка внутреннего потребления, преимущественно за счет фискального стимулирования. В данном случае инфляция в 2025 году ожидается на уровне 7–8%, в 2026 — 6%, а целевой уровень в 5% может быть достигнут в первой половине 2027 года.
Прогнозируемый рост ВВП составит 5,0–5,5% в 2025 году, 5–6% в 2026 и 5,5–6,5% в 2027. Возможно ужесточение денежно-кредитной политики и повышение ключевой ставки.
Рисковый сценарий
Климатические изменения и дисбаланс в энергетическом секторе могут отрицательно сказаться на производственных показателях. В таких условиях усиленное фискальное стимулирование может привести к продолжению роста цен.
Инфляция в 2025 году может достичь 8–9%, а в 2026 — 7–8%. На целевой уровень в 5% планируется выйти к концу 2027 года.
Для ослабления инфляционного давления Центральный банк планирует повысить основную ставку и ужесточить монетарные условия. Совместно с правительством также будут приняты меры по снижению влияния немонетарных факторов на инфляцию.
Стратегические меры
Для повышения эффективности денежно-кредитной политики Центральный банк намерен:
- совершенствовать операционные механизмы и работу межбанковских денежных рынков для более эффективной трансмиссии монетарных решений;
- расширять спектр моделей краткосрочного прогнозирования и адаптировать параметры для среднесрочного планирования;
- координировать денежно-кредитные и макропруденциальные меры;
- увеличивать объем публикаций и прозрачность статистических данных.
Ранее сообщалось, что в третьем квартале Центральный банк увеличил расходы на приобретение золота на 12%.