Постановление о развитии стартапов и венчурного финансирования: ключевые аспекты и перспективы

В октябре в Узбекистане вступило в силу постановление, направленное на развитие стартап-экосистемы и венчурного инвестирования. Документ предусматривает запуск программы «Цифровые стартапы», участие в которой смогут принять стартапы с опытом работы от 6 месяцев до 7 лет и годовым доходом до 10 миллиардов сумов.

Поддержка участников программы
В программе могут участвовать не только стартапы, но и венчурные фонды, частные инвесторы, а также организаторы инкубационных и акселерационных программ. Предусмотрены следующие меры поддержки:

• Государственное софинансирование: при привлечении иностранного капитала стартапы получат эквивалентную сумму от государства (до $100 тыс.).
• Кредиты: предоставление необеспеченных займов через IT Park.
• IT-визы: визы для основателей стартапов, чтобы облегчить работу в стране.

Также в рамках программы будет создан венчурный фонд при IT Park, а UzVC преобразуется в «Фонд фондов», стимулирующий частные инвестиции. Государственным банкам разрешено создавать венчурные фонды. Внедряется правовой режим «Регуляторная песочница» для тестирования инновационных инструментов, таких как SAFE и конвертируемые займы. Дополнительно Минцифры получит беспроцентный кредит в $50 млн сроком на пять лет от Фонда реконструкции и развития.

Вызовы и перспективы для венчурного рынка
По словам инвестиционного директора UzVC, Махсуда Юсупова, преобразование UzVC в «Фонд фондов» устраняет проблемы конфликта интересов и асимметрии информации при распределении госресурсов. С учетом высоких процентных ставок, ограничивающих частные инвестиции, государство берет на себя задачу начального финансирования.

На текущий момент венчурные инвестиции на душу населения в Узбекистане составляют около $0.20. Для сравнения, в Казахстане этот показатель достигает $4, в Индии — $30, в Южной Корее — $156. Планируется повысить этот уровень до $3 за три года.

Создание полноценных венчурных фондов требует квалифицированных инвесторов. UzVC намерен вкладываться в успешные фонды с опытом масштабирования стартапов, чтобы помочь местным проектам выходить на международный уровень. На ближайшие годы запланированы инвестиции в размере 150 миллиардов сумов.

Поддержка частных инвесторов
Особое внимание уделено институционализации местных бизнес-ангелов. Это необходимо для профессионального инвестирования и долгосрочного развития венчурного рынка. Также в разработке находится закон об альтернативных инвестициях, регулирующий работу венчурных фондов и расширяющий доступ компаний к капиталу.

Влияние постановления: прямые и косвенные эффекты
Прямыми результатами станут рост числа стартапов и формирование частного венчурного сектора. Косвенные эффекты включают развитие стартап-сообщества, формирование культуры новаторства и создание успешных ролевых моделей.

Барьеры и международный контекст
Директор AloqaVentures Сухроб Гайбуллаев отмечает, что ограничения валютного законодательства мешают инвестициям в зарубежные стартапы. Между тем такие вложения могли бы существенно укрепить экономику за счет возврата капитала в страну через успешные экзиты. Для этого важно пересмотреть подходы к регулированию и интегрировать лучшие практики международного венчурного инвестирования.

Поддержка от крупных игроков
Исполнительный директор IT Park Абдулахад Кучкаров подчеркивает значимость венчурных фондов, создаваемых государственными банками. Это поможет внедрять инновации в деятельность компаний и усиливать взаимодействие между бизнесом и стартапами. В то же время, как отметил со-основатель Sug’urta Bozor Азизбек Курбанов, инвестиционный матчинг и увеличение лимита поддержки до $500 тыс. сделают рынок более привлекательным для иностранных игроков.

Итоги и перспективы
Постановление дает мощный импульс для формирования устойчивой стартап-экосистемы. Успех инициативы зависит от прозрачности и эффективности реализации дорожной карты, а также от создания условий, стимулирующих участие частного сектора.