Центробанк не стал менять основную ставку на фоне растущей инфляции

Центробанк Узбекистана сохранил основную процентную ставку на уровне 14%

На очередном заседании правления Центрального банка Республики Узбекистан было принято решение оставить основную процентную ставку без изменений — на уровне 14% годовых. Обоснование этого шага было приведено в сообщении пресс-службы регулятора.

Инфляция продолжает расти

В последние месяцы в стране сохраняется рост инфляции: в марте 2025 года общий годовой уровень инфляции достиг 10,3%, а базовая инфляция — 8,1%. Это свидетельствует о том, что на рост цен влияет не только внешняя конъюнктура, но и активный внутренний спрос.

Хотя в марте отмечено некоторое снижение инфляционных ожиданий среди населения и бизнеса — на фоне стабильности валютного курса и улучшенного обеспечения топливом — они всё ещё остаются выше фактических уровней инфляции.

Причины сохранения ставки

Центробанк принял решение сохранить текущую ставку для сдерживания инфляционного давления и обеспечения дальнейшего устойчивого замедления роста цен, чтобы в среднесрочной перспективе приблизиться к целевому показателю инфляции в 5%.

Учитывая сохраняющийся высокий спрос и нестабильность внешних рынков, регулятор считает преждевременным ослабление жёсткой денежно-кредитной политики. Сохранение строгих условий помогает контролировать рост объёмов кредитования и поддерживать стабильность на депозитном рынке.

Ожидаемые риски

Во второй половине 2025 года влияние прошлогоднего повышения цен на энергоресурсы должно начать ослабевать, что, по оценкам, приведёт к частичному замедлению инфляции. Однако нестабильная ситуация на мировых рынках, рост цен и издержек могут усилить внешнее давление на экономику.

По прогнозам Центробанка, к концу 2025 года инфляция в Узбекистане будет находиться вблизи верхней границы целевого коридора — на уровне 7–8%.

Экономический рост сопровождается инфляцией

По итогам первого квартала 2025 года ВВП страны увеличился на 6,8%, чему способствовали рост потребления, активные инвестиции и увеличение объёмов денежных переводов из-за границы. В целом на 2025 год Центробанк прогнозирует рост экономики на уровне около 6%.

Курс национальной валюты с начала года остаётся стабильным по отношению к валютам основных торговых партнёров, что помогает сдерживать влияние внешних ценовых факторов.

Планы на будущее

Центральный банк продолжит отслеживать макроэкономическую ситуацию и корректировать свою политику в зависимости от новых данных, особенно в контексте ожидаемой либерализации цен на энергоресурсы в мае 2025 года.

Следующее заседание правления по вопросу ключевой процентной ставки запланировано на 12 июня 2025 года.