Центробанк Узбекистана сохраняет ключевую ставку на уровне 14%: причины и экономический контекст

Центральный банк Республики Узбекистан объявил о сохранении основной процентной ставки на отметке 14% годовых. Об этом сообщила пресс-служба регулятора после заседания правления, состоявшегося 2 июня 2025 года. Решение объясняется необходимостью сдерживать инфляционные риски и обеспечивать ценовую стабильность в условиях активного экономического роста.

Инфляционные показатели остаются под давлением

Несмотря на замедление общей инфляции до 8,7% в годовом выражении по итогам мая, уровень базовой инфляции продолжает демонстрировать устойчивый рост, достигнув 8,5%. Основными драйверами этого процесса стали удорожание услуг, рост цен на энергоносители и сохраняющиеся инфляционные ожидания у населения и бизнеса, которые пока превышают фактические темпы роста цен.

Аргументы в пользу сохранения ставки

Регулятор указывает, что в текущих условиях сохранение ставки без изменений помогает удерживать инфляцию под контролем. Факторы, такие как увеличение внутреннего потребления, расширение кредитной активности, рост государственных расходов и денежные переводы из-за рубежа, усиливают давление на цены. В этих условиях необходимо сохранять жёсткие параметры монетарной политики для предотвращения перегрева экономики.

Международные вызовы сохраняются

Помимо внутренних факторов, на инфляционную динамику продолжают влиять внешнеэкономические условия. Центральный банк обращает внимание на повышение мировых цен на продукты питания и сохраняющуюся нестабильность в международной торговле. Однако стабильность валютного рынка поддерживается за счёт роста экспортных доходов и увеличения притока инвестиций, что снижает риски резкой девальвации национальной валюты.

Будущая стратегия и перспективы

ЦБ Узбекистана намерен продолжать жёсткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому ориентиру в 5%. При усилении инфляционных факторов банк не исключает возможность дальнейшего ужесточения условий. Следующее заседание правления, на котором будет вновь рассмотрен уровень ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2025 года.